2025年9月2日，A股市场遭遇显著回调，三大指数集体下跌，全市场近5000只个股飘绿，中小盘股票成为重灾区。
成交量较前日放大800亿元，市场恐慌情绪蔓延，资金出逃迹象明显。
数据显示，上证指数下跌0.79%，深证成指跌幅达2.21%，创业板指重挫2.90%。
中证1000指数下跌2.81%，中证500指数下跌2.13%，中小盘个股普遍回调剧烈。
沪深300指数换手率为0.59%，创业板换手率高达3.97%，市场内部调仓换股活动频繁。
资金面上，单日主力资金净流出1909亿元，内资机构在金融和消费白马股集中抛售。
北向资金却逆势净流入12.6亿元，重点加仓银行和地产链低估值板块，形成内外资策略的鲜明对立。
获利盘集中兑现，五个月涨幅引发抛压
经过连续五个月的上涨，市场积累了大量获利盘。
以上证指数为例，从4月低点3096点计算，累计涨幅超过20%，部分个股涨幅更大。
资金撤离高风险品种转向防御性板块，成为本次调整的核心原因。
以科技成长板块为例，AI算力、半导体设备等前期热门赛道跌幅居前。
而银行、白酒等权重行业轮番护盘，高股息防御板块表现相对抗跌。
市场呈现“蓝筹维稳、成长杀跌”的分化格局。
从资金行为来看，量化基金上半年收益率达两位数，多数机构产品实现正收益。
但散户亏损面较大，因持仓集中在中小盘题材股，与机构偏好的核心资产形成反差。
政策托底与资金分化并存
政策层面持续释放积极信号。
2025年5月央行降准0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元。
证监会优化“互换便利”和“股票回购增持再贷款”工具，总额度提升至8000亿元。
金融监管部门明确要求保险资金、社保基金等“耐心资本”加大股市配置。
国家金融监管总局新增600亿元保险资金入市试点，调降股票投资风险因子10%，鼓励险资加仓。
但政策预期与实际落地存在差距。
市场此前押注的“降准降息”未完全兑现，央行仅通过MLF净投放流动性，宽松力度不及预期。
地产政策“因城施策”也未大规模扩围，导致内资机构选择避险撤离。
行业分化显著，硬科技逆势突围
尽管大盘整体下跌，仍有结构性机会显现。
算力硬件（CPO/光模块）板块逆势上涨，新易盛、中际旭创等个股创历史新高。
稀土永磁板块同样表现强势，北方稀土单日成交277亿元。
科创50指数成为全市场唯一飘红指数，半导体、AI等硬科技领域展现抗跌性。
寒武纪等龙头企业中报净利润增长10倍以上，订单排期至10月，基本面支撑力度强劲。
消费板块出现明显分化。
白酒股逆势反弹，酒鬼酒连续两日涨停，舍得酒业、金种子酒涨幅居前。
但中证白酒指数年内仍下跌3.77%，估值处于历史底部区间。
资金格局重构，居民储蓄加速入市
2025年A股资金格局发生重大变化。
权益类ETF规模突破3万亿元，保险资金年内预计新增入市规模2000亿元。
居民储蓄向股市转移趋势加速，截至4月末，股票型基金新发规模占比超50%。
两融余额触及2.2万亿元，接近2015年峰值水平。
部分融资盘在技术破位后被迫平仓，加剧市场抛压。
全球市场联动也产生影响，美股医药板块闪崩波及A股创新药股。
从估值角度看，MSCI中国指数市盈率不足10倍，分红与回购规模创十年新高。
瑞银报告指出，低估值资产正吸引长期配置资金流入。
市场情绪波动，机构散户策略分化
5月8日市场情绪分值达67.4分，连续5日处于乐观区间。
但中小盘股波动率35%显著高于大盘股的20%，显示散户与机构的分歧尚未弥合。
外资行为提供重要参考。
5月9日北向资金净流入超80亿元，重点加仓宁德时代、贵州茅台等核心资产。
历史数据显示，外资连续3日净流入超50亿元后，上证指数1个月内上涨概率达72%。
机构投资者普遍采取“哑铃型”策略，科技成长与高股息板块并重。
散户则倾向于追逐热点题材股，导致“指数涨、个股跌”的结构性分化持续存在。
