营收281亿美元，创历史新高！ 但净利润却暴跌37%。 这就是特斯拉刚刚交出的第三季度成绩单。 一边是红火火的营收增长12%，一边是冷冰冰的利润下滑近三成。特斯拉仿佛成了那个拼命奔跑却不断掉装备的运动员，跑得越快，身上掉的东西越多。
关税大刀砍掉4亿美元
“这一关税在第三季度给公司造成了超4亿美元的成本损失。 ”特斯拉首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾在财报中透露。 美国政府对中国进口汽车零部件加征的关税，像一把无形大刀，直接削去了特斯拉大量利润。
面对这一局面，特斯拉在10月初选择了降价抢占市场。 Model 3标准版起售价降至36990美元，降价12%；Model Y标准版起售价降至39990美元，降价12.1%。 这种以价换量的策略虽然推动了交付量增长，却进一步挤压了利润空间。
中国工厂成救命稻草
当美国本土市场面临政策变动冲击时，上海超级工厂成为了特斯拉的稳定器。第三季度，特斯拉在中国市场销量接近17万辆，同比增长31%。 仅9月份，上海工厂就交付了超过9万辆汽车。
中国市场的强劲表现，部分抵消了美国市场的不确定性。 但与此同时，特斯拉的监管积分收入同比下降44%至4.17亿美元。 曾经作为利润补充的这项收入大幅萎缩，反映出整个电动车行业竞争格局的变化，更多传统车企开始生产自己的电动车，不再需要向特斯拉购买碳排放信用额。
能源业务异军突起
在汽车主业承压之时，特斯拉的能源业务展现出强劲增长势头。 第三季度能源发电与储能业务营收激增44%至34.2亿美元，成为公司第二大收入来源。储能产品装机量达到12.5吉瓦时，创下历史新高。 这一表现得益于上海储能超级工厂的产能释放，以及Powerwall家用系统的热销。特斯拉在能源领域的布局开始进入收获期。
吞金兽还是未来引擎？
特斯拉运营支出飙升50%，达到34亿美元。 公司解释称，这部分支出增加与人工智能及“其他研发项目”有关。
马斯克在财报电话会议上透露，特斯拉正在全力研发固定式储能产品Megapack 4，并计划在明年第一季度推出人形机器人。 同时，特斯拉的AI芯片研发也在加速，台积电和三星都将参与设计特斯拉AI5芯片。这些投入短期内看不到回报，但却关系到特斯拉的长远竞争力。马斯克强调，特斯拉已经具备现实世界人工智能所需的全部要素，领先的AI算法、卓越的机电工程能力与全球化制造体系。
Robotaxi的艰难落地
自动驾驶业务方面，特斯拉取得了一定进展。 Robotaxi无人驾驶网约车业务自奥斯汀首发以来，已扩大运营范围，累计行驶里程在全球突破160万公里。 马斯克透露，未来数月内Robotaxi将逐步取消安全驾驶员，计划于2025年底前在8至10个城市实现全面无人驾驶运营。
但这一进程并非一帆风顺。 特斯拉在北美推送了智能辅助驾驶V14版本，带来更精准的路径规划与复杂路况处理能力。 然而，全球仅有12%的车主为智能辅助驾驶功能付费，转化率仍有待提升。
人形机器人的量产挑战
在人形机器人方面，特斯拉计划在2026年一季度发布第三代机器人，年底实现量产，年产能最高可达100万台。 马斯克特别指出，灵巧的“机械手”是量产的关键挑战。目前，特斯拉人形机器人已能在加州工程总部中自由行走、执行指令，基本实现全天候自主运作。 但要实现大规模量产，特斯拉还需要通过垂直整合与供应链重构来突破技术瓶颈。
成本与创新的平衡难题
特斯拉当前面临的核心挑战是如何平衡短期成本与长期创新投入。 汽车业务毛利率降至15.4%，低于市场预期的15.6%。与此同时，公司在AI、机器人等领域的投入持续增加。这种投入不仅体现在财务数据上，也反映在特斯拉的战略定位转变中。 马斯克越来越多地强调特斯拉作为“现实世界人工智能”领导者的角色，而非单纯的电动车制造商。
当一家公司每年投入340亿美元用于未来科技研发，却面临利润持续下滑的窘境时，投资者们不禁要问：这场豪赌最终会带来科技突破还是财务危机？ 特斯拉在自动驾驶和机器人领域的巨额投入，是真有远见还是盲目扩张？ 这个问题的答案，不仅关系到特斯拉的未来，也将重塑整个科技行业的走向。
