当一家成立仅3年的人形机器人公司估值飙到2700亿，当特斯拉擎天柱还在实验室调试，当中国工厂默默给这家美国公司供应关节轴承，我们突然发现：全球机器人竞赛的赛道上，藏着比估值泡沫更值得警惕的真相——中国制造业正在用螺丝钉撬动未来。
一、3年15倍估值神话：资本疯抢的不是机器人，是AGI船票
Figure的故事像极了硅谷版的“速度与激情”。2022年成立时，创始人Brett Adcock拿着商业计划书跑遍硅谷，被投资人骂“异想天开”；2025年C轮融资后，这家公司估值390亿美元（约2700亿人民币），比2024年B轮时的26亿翻了15倍。更疯狂的是，投资人名单里挤满了科技巨头：微软、英伟达、亚马逊、英特尔……连贝索斯都亲自下场。
资本为什么疯了？答案藏在Brett Adcock的一句话里：“人形机器人是AGI的终极形态。”在AI大模型席卷全球后，科技圈突然意识到：ChatGPT只是“会说话的AI”，而能跑能跳、能自主学习的人形机器人，才是通用人工智能（AGI）的“肉身”。谁先造出真正的通用人形机器人，谁就拿到了通往未来的船票。
Figure的“杀手锏”似乎很亮眼：2023年推出的Figure 01能自主煮咖啡，2024年发布的AI模型Helix能让两台机器人“共脑合作”，演示视频里机器人搬箱子、拧螺丝行云流水。但仔细看会发现，这些“黑科技”更像精心剪辑的广告——宝马工厂号称合作，实际只有1台机器人在非生产时段试用；所谓“碾压擎天柱”，至今没有公开场合的实操演示。
真正让资本安心的，或许不是技术，而是Brett Adcock的“马斯克式叙事”。这位39岁的连续创业者，卖过招聘网站，造过电动飞机，如今赌上全部身家押注人形机器人。他把公司比作“30年的长征”，把自己包装成“改变世界的疯子”，这套玩法和马斯克当年推销电动车、火箭如出一辙。在AGI信仰爆棚的硅谷，故事比利润更值钱。
二、2700亿估值的背后：中国工厂在“卖零件”，还是在“造未来”？
很少有人注意到，Figure的千亿估值里，藏着中国制造业的影子。汇丰研报扒出供应链：长盈精密做关节轴承，绿的谐波供减速器，旭升集团造镁合金外壳，兆威机电提供无刷电机……这些名字对普通人很陌生，但在机器人领域，它们是“隐形冠军”。
这不是偶然。中国制造业早已不是“低端代工”的代名词：全球70%的工业机器人减速器来自绿的谐波，长盈精密的传感器精度能做到0.01毫米，兆威机电的微型电机占据全球手机摄像头70%的市场份额。当Figure在硅谷讲AGI故事时，中国工厂正在用螺丝钉、齿轮和轴承，搭建人形机器人的“肌肉骨骼”。
更耐人寻味的是成本优势。特斯拉擎天柱成本约2万美元，国产机器人已能做到10万人民币以内。宇树科技的Walker X售价14.9万，还拿下了沙特未来城的订单；优必选的Walker S进入富士康工厂，每台成本比国外同类产品低40%。这些差距的背后，是中国供应链从“零件组装”到“技术整合”的跃迁——绿的谐波的谐波减速器比日本哈默纳科便宜30%，性能却不差；长盈精密的一体化关节，能把机器人手臂的零件数量从50个减到12个。
但我们必须清醒：中国工厂赚的是“辛苦钱”。Figure卖机器人整机，估值2700亿；长盈精密卖关节轴承，市值300亿；绿的谐波卖减速器，市值200亿。这就是“微笑曲线”的残酷现实：上游核心技术和下游品牌溢价拿走90%利润，中游制造只能分10%。
三、宇树们被低估了？中国机器人的“隐忍”与“突围”
当Figure估值冲到2700亿，国内投资人开始反思：“宇树们是不是被低估了？”宇树科技成立10年，估值才百亿级；优必选上市后市值一度跌破发行价。差距在哪？
不是技术不行。宇树的Walker X能后空翻、跳街舞，优必选的机器人能在春晚舞台上编队舞蹈，这些都是Figure的Figure 01还做不到的。真正的差距，可能在“叙事能力”和“资本环境”。
硅谷擅长给科技公司“画大饼”。Brett Adcock说Figure要“服务家庭和商业”，估值就翻15倍；马斯克说擎天柱未来会比汽车业务更赚钱，特斯拉股价就涨。中国创业者更实在：宇树创始人王兴兴说“先解决工厂用工荒”，优必选谈“教育机器人落地场景”。前者是星辰大海，后者是柴米油盐，资本当然更爱前者。
但“实在”也有实在的好处。当Figure还在演示视频里煮咖啡时，中国机器人已经在工厂、医院、商场“打工”了：优必选的机器人在沃尔玛搬货，科沃斯的扫地机器人年销千万台，大疆的农业无人机在新疆棉田洒农药。这些“接地气”的场景，正在积累宝贵的实战数据——而数据，恰恰是训练AI模型的“燃料”。
Figure的Helix模型号称能让机器人“共脑合作”，但它缺数据。所以C轮融资后，Figure第一件事就是和投资方合作“开发预训练数据集”。反观中国：科沃斯扫地机器人积累了10亿平方米的家庭地图数据，优必选在全球140多个国家部署了超40万台教育机器人，这些数据是训练家用、商用机器人的“金矿”。
更关键的是政策支持。中国把人形机器人纳入“新质生产力”重点领域，深圳给机器人企业最高2000万补贴，长三角建了20个人形机器人产业创新中心。当硅谷资本还在赌“下一个马斯克”时，中国正在用“产业链协同”打硬仗——减速器、电机、传感器企业抱团，整机厂商和AI公司合作，连高校都在开放机器人实验室。
四、终极竞赛：不是谁先估值千亿，而是谁先让机器人“走进生活”
人形机器人的终极战场，不是融资估值表，而是真实世界的应用场景。Figure说要“进入家庭”，但2700亿估值的背后，是它还没卖出去一台商用机器人。宝马工厂的“试用”被质疑是作秀，家庭服务更是连影子都没有。
中国机器人的“笨办法”可能更靠谱。先解决“有用”，再谈“通用”。科沃斯从扫地机器人切入，年营收破百亿；大疆从无人机做起，垄断全球消费级市场。现在，它们都在往人形机器人延伸——科沃斯的家用机器人已经能识别家具、避开障碍，大疆的电机技术能用在机器人关节上。
未来3-5年，人形机器人会迎来“性价比临界点”。当成本降到5万元以下，工厂会用它替代流水线工人；降到3万元，家庭会买它照顾老人孩子。谁能先到这个临界点？中国供应链有机会。绿的谐波的减速器量产成本还能降30%，长盈精密的一体化关节正在迭代到第五代，加上比亚迪的电池、华为的芯片，中国有机会把人形机器人的“万元时代”提前3-5年。
Brett Adcock说“最终只有少数几个团队成功”，他没说的是：成功的团队里，一定有中国面孔。不是因为我们擅长讲故事，而是因为我们能把故事里的机器人，从视频变成现实；把2700亿估值里的“泡沫”，挤成实实在在的生产力。
结语：
当Figure的估值在硅谷的聚光灯下飙到2700亿，中国工厂的螺丝钉正在默默打磨。这不是一场“谁估值高谁赢”的比赛，而是一场“谁能让机器人真正走进生活”的马拉松。中国制造业用了20年从“造零件”到“造整机”，下一个20年，我们要从“造产品”到“造标准”。
或许未来某天，当你家里的人形机器人端来一杯咖啡时，它的关节轴承来自长盈精密，减速器是绿的谐波，AI大脑用的是中国公司的模型。到那时，我们不用再羡慕2700亿的估值——因为我们已经定义了“人形机器人”的未来。
